耐性資金改變世界

過去幾個星期，一口氣介紹了幾個社創英雄，讀者可能會問，財經界是否也有這樣的人物？當然有，而且還不少，今天介紹的羅惠姬（Jacqueline Novogratz ）便是一位財經界出身的社會創業者。

羅惠姬出生於紐約，父親是個退伍軍人。她畢業於維珍利亞大學，主修經濟學及國際關係。第一份工是在大通銀行擔任國際信貸分析員。三年的工作，令她感受到金融行業不食人間煙火，她覺得要走進現實世界，看看自己能有什麼貢獻。

隨後幾年，她為世界銀行及聯合國兒童基金會擔任顧問工作，經常長駐在非洲多個國家，輾轉到了盧旺達，適逢當地出現了大屠殺，令到她體會到貧窮、落後、貪污，政治動蕩對無辜百姓造成的傷害。她選擇停留在盧旺達，參與創辦當地第一個小額信貸機構，為貧窮婦女提供小額貸款，讓她們通過自己雙手改變命運。

她在非洲經歷了一段小插曲，後來成為她決定自己終身事業的契機。原來她在中學的時候，有次參加一個慈善活動，把自己最心愛的藍色外套送給了慈善機構。十年後，在盧旺達一條街道上，她看見一個男童竟然穿着她的外套，她走上前與這位男童交談，翻開外套一看，果然見到繡在外套上自己的名字。

由美國維珍利亞州到非洲偏遠的盧旺達，相距何止千萬公里，同一件外套竟會在兩地出現。後來她寫了一本暢銷書，就是以這件外套作主題，書名是The Blue Sweater：Bridging the Gap between Rich and Poor in an Interconnected World（2009）。美國現在有不少大學以這本書作為所有大學生必讀的著作。

非洲之旅令羅惠姬覺得世界性的貧富懸殊既不合理又不公義，不應存在但被人覺得是習以為常。她卻則認為這是可以改變，而且必須改變。

不採用資助模式

當時她只是20 多歲，感覺到自己還需要進一步充實自己，才可以有效地改變世界。她回到美國後，進入史丹福大學修讀MBA 課程，畢業後加入了洛克菲勒基金會，創立了兩個嶄新的項目。一個是為期4 星期的慈善創投工作坊，另一個是新一代領袖培訓計畫。

2001 年，羅惠姬決定自立門戶，創辦了Acumen Fund， 一個以「耐性資金」（Patient Capital）為主導思想的基金。與其他基金會最大的分別是，它完全不採取資助方式，只用貸款或股份投資來進行。自創辦以來，已運用了超過7000 萬美元的資金，投資在75 個不同的社會企業，為超過8000萬極低收入的人士提供生產或服務。

所謂「耐性資金」，是相對於兩種傳統的資金而言。一種是市場資金，指那些追求有市場水平回報的資金，這種資金不會有興趣為滿足低收入階層需要而創辦的企業，因為回報太低，且要很長時間才有任何回報。

另一種資金是慈善捐獻，但難以產生持續效果，善款用完後，一切又打回原形。

「耐性資金」是另一條出路，有着下列特點：

（一）特長投資期，一般是7 至10 年；

（二）願意承擔風險，部分投資可能血本無歸；

（三）着眼社會回報，而非財務回報；

（四）為所投資的企業提供管理及技術支援，以提高企業成功率及擴張能力；

（五）具有高度彈性，願意接納政府或其他企業的財政支援或共同投資。

近年香港有一些財經界人士亦開始談論所謂「創效投資」（Impact Investing），即在選擇投資對象的時候，同時考慮財務回報與及社會效果。很可惜，醞釀了多年仍是只聞樓梯響，不見有人來，關鍵就是缺乏耐性。有興趣的朋考慮財務回報與及社會效果。很可惜，醞釀了多年仍是只聞樓梯響，不見有人來，關鍵就是缺乏耐性。有興趣的朋友，不妨多參考羅惠姬的做法及經驗。